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연구개발투자와 기업가치: 소유 및 지배구조의 조절효과를 중심으로R&D Investment and Firm Value: Focusing on the Moderating Effect of Corporate Governance and Ownership Structure

Other Titles
R&D Investment and Firm Value: Focusing on the Moderating Effect of Corporate Governance and Ownership Structure
Authors
설원식
Issue Date
Oct-2021
Publisher
대한산업경영학회
Keywords
연구개발투자; 기업가치; 소유구조; 지배구조; 조절효과; R& D Investment; Firm Value; Ownership Structure; Corporate Governance; Moderating Effect
Citation
산업융합연구, v.19, no.5, pp.13 - 19
Journal Title
산업융합연구
Volume
19
Number
5
Start Page
13
End Page
19
URI
https://scholarworks.sookmyung.ac.kr/handle/2020.sw.sookmyung/146328
DOI
10.22678/JIC.2021.19.5.013
ISSN
2635-8875
Abstract
본 연구에서는 ESG의 G(Governance) 구성요소인 기업의 소유·지배구조가 연구개발투자와 기업가치간 관련성에 유의미한 조절효과를 가지는가를 검증하였다. 2013~2020년 동안 KOSPI 시장에 상장된 405개 제조기업 총 2,825개의 표본을 대상으로 패널분석을 수행한 결과, 연구개발투자는 기업가치에 부정적인 영향을 미치며, 또한 이들 관계는 기업의 소유·지배구조 특성에 따라 조절됨을 발견하였다. 소유경영자에 비해 상대적으로 경영에 대한 전문지식 수준이 높은 전문경영자가 연구개발투자를 주도할 때, 연구개발투자가 기업가치에 미치는 부정적인 영향이 완화됨을 확인하였다. 또한, 외부 주요주주의 지분율이 높을수록 연구개발투자가 기업가치에 미치는 부정적 영향을 감소시켰는데, 이는 외부 주요주주의 힘이 강할수록 경영자를 효과적으로 감시할 수 있고 경영자에게 정보공개를 요구하여 기업 내외부 주주간 정보비대칭성이 완화되기 때문으로 해석된다. 연구결과는 ESG의 요소들이 기업가치에 직접적인 영향을 미칠 뿐 아니라 기업가치에 대한 조절효과를 가질 수 있음을 시사한다.
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경상대학 (경영학부)
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