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초록
본 연구는 한국 주식시장에서 가치투자 전략과 연계해 모멘텀 투자전략의 유효성을 분석하였다. 본 연구는 2001년～2014년 동안 한국 주식시장의 상장기업의 주가 및 재무자료를 실증 분석해, 과거 승자 주를 매수하고 패자 주를 매도하는 모멘텀 투자전략과 장부가/시가 비율이 높은 가치주를 매수하고 장부가/시가 비율이 낮은 글래머주를 매도하는 가치 투자전략의 유효성이 기간별로 서로 다르며, 전체 분석기간에 걸쳐 역(-)의 상관관계가 있음을 관찰하였다. 또한 Fama and French[1]가 개발한 3 요인 회귀분석 모형을 추정해, 모형의 절편이 유의적인 양(+)의 값으로 추정됨을 관찰함으로써, 역(-)의 상관관계로 인해 상호 대체관계에 있는 모멘텀 투자전략과 가치 투자전략을 하나의 시스템으로 분석할 때, 모멘텀 투자전략이 세계 주요 증권시장에서와 마찬가지로 한국 증권시장에서도 유효함을 분석하였다.
키워드
stock price return; book value; momentum strategy; value strategy; 3 factor model; 주가수익률; 장부가; 모멘텀 투자전략; 가치 투자전략; 3 요인 모형
- 제목
- 한국 주식시장에서의 융합적 모멘텀 투자전략
- 제목 (타언어)
- Convergent Momentum Strategy in the Korean Stock Market
- 저자
- 고승의
- 발행일
- 2015-08
- 저널명
- 한국융합학회논문지
- 권
- 6
- 호
- 4
- 페이지
- 127 ~ 132