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초록
본 연구는 한국 증권시장에서 과거 재무정보인 자본이익률(ROE)과 주가수익률(PER)를 이용해 가치투자전략과 모멘텀 투자전략의 성과를 향상시킬 수 있는지 실증분석하였다. 본 연구는 가치투자전략과 모멘텀 투자전략모두 ROE/PER가 높은 기업으로 구성된 포트폴리오의 투자성과가 종전의 가치투자전략이나 모멘텀 투자전략보다높은 양(+)의 초과수익률을 나타냄을 관찰하였다. 본 연구는 이러한 초과수익률의 발생 원인을 설명하기 위해, 관련심리학 분야의 선행연구를 이용한 융합적 접근방법으로, 증권시장 참여자들의 보수주의나 확증편향 같은 의사결정행태의 불완전성이 초과수익의 원인이 될 수 있음을 토론하였다. 이는 증권시장에서 투자자들이 합리적으로 행동한다는 효율적시장 가설의 예측과 일치하지 않는 결과이다.
키워드
value strategy; momentum strategy; excess return; past financial data; investors’ behavioral bias; 가치투자전략; 모멘텀 투자전략; 초과수익; 과거 재무정보; 투자자 행태편향
- 제목
- 주식투자 전략, 과거 재무정보, 투자자의 행태편향에 대한 융합적 연구
- 제목 (타언어)
- A Converging Approach on Investment Strategies, Past Financial Information, and Investors’ Behavioral Bias in the Korean Stock Market
- 저자
- 고승의
- 발행일
- 2016-12
- 저널명
- 한국융합학회논문지
- 권
- 7
- 호
- 6
- 페이지
- 205 ~ 212