ScholarWorks@숙명여자대학교

초록

본 연구는 국내기업의 사이버 IR의 현황을 분석하고 사이버 IR이 주가에 미치는 영향에 대해 살펴보는 것이다. IR(Investor Relations)은 투자자관계를 말하며 기업설명활동이라 부른다. 기업의 경영 및 재무상태와 미래 전망에 대한 모든 정보를 투자자에게 제공하여 기업의 자금조달을 원활하게 하는 활동이다. IR 활동의 궁극적인 목적은 기업의 적정주가 형성을 통해 기업가치를 극대화시키는데 있다. 이러한 연구목적을 달성하기 위하여 유가증권시장 및 코스닥시장에 상장된 기업의 IR 사이트 보유현황을 조사하였다. 상장기업 100개와 등록기업 100개를 무작위로 표본 추출하여 해당기업의 IR 사이트에 대한 평가를 수행하였다. 상장기업의 IR 사이트에 제공되고 있는 다양한 정보에 대해 어느 정도 만족하고 있는지 조사하기 위하여 애널리스트와 펀드매니저 등을 상대로 설문조사도 실시하였다. 조사 결과 상장기업의 70% 이상이 IR 사이트를 보유하고 있는 것으로 파악되었다. IR 사이트를 성공적으로 운영하고 있는 기업의 주가는 그렇지 않은 기업의 주가보다 더 높게 형성되는 것으로 조사되었다. 사이버 IR을 성공적으로 수행할수록 투자자들과의 신뢰관계가 구축되어 회사가 제공하는 재무정보가 주가에 반영되는 정도가 높아지는 것으로 나타났다. 이러한 분석결과 사이버 IR은 주가에 영향을 주고 동시에 투자자들과의 신뢰형성을 통해 다른 정보의 주가관련성을 높여주고 있다. 국내기업들이 IR 사이트를 통해서 제공하는 정보는 주로 과거 재무성과를 보여주는 정보인데 반해, 투자자들이 IR 사이틀 통해 얻고자하는 정보는 장래계획이나 실적 추정에 관한 내용 그리고 그 기업에 대하여 외부전문가들이 평가한 정보로 분석된다. 국내 기업들은 IR 사이트를 통해 재무정보를 가장 많이 제공하고 있으며 CEO 메시지, 회사 관련기사 등도 높은 비율로 제공하고 있는 것으로 나타났다. 반면 미래실적 추정치, 신용평가정보, 애널리스트 보고서, IR 일정에 관한 정보 등은 상대적으로 낮은 비율로 나타났다. 특히 배당금 지급정보, 신용평가 정보, 지배구조에 관한 정보, 미래실적 추정치 등은 정보이용자들이 인식하는 중요도에 비해 제공비율이 낮게 나타나고 있다. 이러한 항목에 대한 투자자들의 만족도 역시 낮게 나타나고 있다. 분석결과는 투자자들의 요구를 충족시키지 못하는 것으로 평가된다. 투자자들을 상대로 한 설문조사 결과에 기초하여 성공적인 IR 사이트 운영을 위한 다음과 같은 결론을 도출하였다. 첫째, IR 사이트는 정보이용자들의 접근이 용이하도록 설계되어야 한다. 둘째, IR 사이트는 정보이용자들의 편리성을 고려하여 설계되고 운영되어야 한다. 셋째, IR 사이트를 통해 제공되는 정보는 과거의 정보뿐만 아니라 미래의 예측에 관한 정보도 포함하고 있어야 한다. 넷째, IR 사이트를 통해 지배구조에 대한 정보가 충분히 제공되어 기업과 투자자 사이에 신뢰관계가 더욱 증진되어야 한다. 투자자는 기업의 IR 활동을 살펴보고 기업의 가치를 평가하며 이를 바탕으로 주식을 매매하고자 한다. 기업가치는 경영성과와 전망, 지배구조, 재무구조의 건전성, 기업 신뢰도 등이 복합적으로 작용해 결정된다. IR 활동의 중요성은 기업과 투자자 사이에 보다 정확한 정보교류를 통해 정보의 불확실성을 줄이고 기업의 적정 주가를 형성하는 것이라 하겠다. 최근 외국인투자자들은 국내 증권시장에서 우량주식에 대한 투자를 확대하고 있다. 외국인들의 주식 보유비중이 늘어날수록 해당 기업에 대한 정보공개 압력은 더욱 커질 것으로 예상된다. 따라서 외국인 및 기관투자자의 보유비율이 높은 정도와 주요 주주구성에 따라 IR 사이트의 구성과 전략이 달라질 수 있으며 기업의 사이버 IR 활동이 주가에 영향을 미칠 수 있음을 인식해야 한다.

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