은행합병과 관계금융

Abstract

본 연구는 국내 은행산업에서 은행합병이 은행과 고객간 관계금융에 어떤 영향을 끼쳤는가 를 실증분석하였다. 이를 위해 1988년 하반기에 발생했던 국민과 장은 하나와 보람, 한일과 상 업 및 조홍과 강원 등 4건의 은행합병발표를 연구대상으로 삼고, 이들 은행들과 고객관계를 유 지하고 있던 기업들의 주가를 사건연구방식으로 분석함으로써, 주식시장에서 은행의 기업고객 에 대한 서비스가 합병을 계기로 어떻게 변화될 것으로 평가되었는가를 분석하였다.

실증분석결과는 다음과 같다. 4건의 은행합병사건 발표를 전후로 고객기엄들의 주가반응은 사건별로 엇갈리지만 대체로 긍정적인 것으로 드러났다. 이는 은행합병이 해당 은행의 생존 및 이에 따른 고객관계의 지속을 확인해주는 의미를 지녔었기 때문인 것으로 풀이된다. 고객기업 들의 주가반응 원천에 대한 분석에서는 은행합병유형과 관계밀접도가 유의한 것으로 드러났지 만, 은행서비스의 구분, 즉 유동성서비스와 특수관계서비스간의 구분은 유의한 차이를 드러내 지 않았다. 또한 합병유형에 따라 고객기업들의 주가반응이 유의적으로 다르게 반응하였지만, 상이한 주가반응의 원천으로는 유동성서비스 및 특수관계서비스 등 금융서비스 내용의 변화보 다 생존효과 등 관계금융의 지속 자체가 대 중요한 관심사였던 것으로 드러났다. 이러한 결과 는 은행합병의 영향이 고객기업들에게 긍정적인 생존효과와 다소 부정적인 합병효과라는 두 가지 이질적인 효과들의 합으로 결정되었으며 이들의 순효과는 약하지만 정(+)방향이었음을 말해주는 것이다. 즉 당시 은행합병이 고객기업에게 제공했던 관계금융의 지속에 대한 긍정적 인 기대감이 합병 이후 기대되었던 금융서비스의 부정적인 방향으로의 변화 예상을 초과했던 것으로 풀이된다.