계속기업 불확실의견 이후 분기이익에 대한 시장반응

Abstract

본 연구는 적정감사의견과 동시에 계속기업 불확실성과 관련된 특기사항이 기재된 기업을 대상으로 분기이익에 대한 시장반응을 살펴보았다. 계속기업 불확실성과 관련된 특기사항이 기재된 이후의 분기별 이익반응계수는 특기사항이 기재되기 이전에 비해 첫 번째 분기에서는 음(-)의 값을 보였으나 유의적인 차이는 관찰되지 않았다. 시장에서는 향후 기업의 실적이 좋아질 것이라는 기대를 하고 있어 이와 같은 결과가 도출되었다고 판단된다. 계속기업 불확실성과 관련된 특기사항이 기재된 이후의 두 번째 분기 이익반응 계수는 특기사항이 기재되기 이전에 비해 양(+)의 값을 보였으나 유의적이지는 않았다. 양(+)의 값은 감사인의 반기보고서 검토 효과로 인해 도출된 것으로 보인다. 계속기업 불확실성과 관련된 특기사항이 기재된 이후의 세 번째 분기 이익반응계수는 특기사항이 기재되기 이전에 비해 음(-)의 값을 보였다. 이는 특기사항의 계속기업 불확실성 의견 기재 이후 세 번째 분기 영업이익 공시에 대한 이익반응계수(ERC)가 계속기업 불확실성 의견 표명 이전에 비해 유의적으로 더 낮다는 것이다.